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◆ 指 數 期 貨 ◆
道瓊工業指數期貨NASDAQ100指數期貨S&P 500指數期貨
摩根台指期貨日經225指數期貨恆生指數期貨


道瓊工業指數期貨:


美國的道瓊工業指數是由Charles Dow與Edward Jones二人於1884年首次在華爾街日報報導中推出,是全球最早的指數;初期以12檔產業股作為選股,到當年底以20檔鐵路相關個股作為選股標的,在1896年10月改由華爾街日報(The Wall Street Journal)編製,1928年正式將成份股由20檔增加到30檔,並沿用到現今。

道瓊30檔成份股目前均為分布在各產業的龍頭股,同時華爾街日報為避免股票分割及成份股異動造成價格平均的變動,因此將原先除以成份股數的除數因子,改為特別除數(special divisor)作為除數因子。道瓊修正平均其實只是算術平均的改良,除了將股價加總除以總股票支數外,再將股價除權的因素加入指數的計算中,除以一個除數,此除數的目的在調整個股除權後的股價,以真實反映股價的實際情況,使股價指數不會因除權效果而大幅影響股價的變動。這三十種股票佔所有美國股票市場總值的五分之一。在芝加哥期貨交易所(CBOT)便提供以道瓊工業指數為基礎的期貨合約。

 
道瓊期貨合約規格:

商品名稱

道瓊工業指數(DJ)

Mini道瓊(YM)

交易所

美國芝加哥期貨交易所(CBOT)

合約規格

10美元*指數

5美元*指數

最小跳動點

1點

1點

最小跳動值

10美元

5美元

漲跌停板

10%、20%、30%

10%、20%、30%

交易月份

3、6、9、12月

3、6、9、12月

台北交易時間
(夏令)

人工盤:21:30~04:15
電子盤:星期一早上06:00~晚上21:15
    星期二至五04:30~晚上21:15

電子盤:星期一早上06:30-次日凌晨04:15
      星期二至五早上04:30~次日凌晨04:15

 
 
NASDAQ100指數期貨:

Nasdaq 100成份股是以在美國NASDAQ掛牌上市(目前約5400家上市)中挑選最大的100家非金融、本國的普通股,指數在1985年2月1日股本加權方式編製,基值為250點,為確保指數更能反映類股指數分散性的目的,以免指數受到少數大型權值股得漲跌而扭曲指數的真實性,1998年12月18日收盤後,將原先股本加權計算的指數,更改為「修正」股本加權指數(Modified Capitalization Weighting),以每一季重新評估編製指數,並將100檔個股區分為大型股以及小型股;所謂大小型股的界定在於個別股權重與100檔個股平均權重的比較,若個股權重大於全體平均,則為大型股,反之則為小型股。NASDAQ每15秒指數撮合成交報價,Nasdaq 100指數與Nasdaq 綜合指數具有94%以上的相關性,使得NASDAQ100指數在市場中成為廣泛使用的基準。
 
NASDAQ100指數期貨規格:

商品名稱

NASDAQ100 (ND)

E-Mini NASDAQ 100(NQ)

交易所

美國芝加哥商品交易所(CME)

合約規格

100美元*指數

20美元*指數

最小跳動點

0.25點

0.25點

最小跳動值

25美元

5美元

漲跌停板

人工盤5%、10%、15%、20%
電子盤5%

人工盤5%、10%、15%、20%
電子盤5%

交易月份

3、6、9、12月

3、6、9、12月

台北交易時間
(夏令)

人工盤:21:30-04:15
電子盤:星期一早上 06:00 至晚上21:15
    星期二至五04:30至晚上21:15

電子盤:星期一早上06:00至次日凌晨04:15
    星期二至五04:30至次日凌晨04:15

 
 
S&P 500指數期貨:

S&P500股價指數乃是由美國McGraw Hill公司,自紐約證交所、美國證交所及上櫃等股票中選出500支,經由股本加權後所得到之指數,其中包含400家工業類股、40家公用事業、40家金融類股及20家運輸類股。以1941至1943這段期間的股價平均為基數10,在1957年時由S&P公司加以推廣提倡。指數成分股的增減原則可說是指數的精隨所在,S&P500指數以保留500支成分股為前提,維持一增一減。

增加個股的考量原則有六項:
1.市值-由於S&P500為市值加權型指數,因此個別公司在其產業領域的市值大小成為考量的第一要素。
2.產業-考量產業是否在美國的經濟體系中佔有重要的地位。
3.資本化-分析股票在外的流通程度,避免遭少數團體操控。
4.交易-分析個股每日、月、年的交易流動性,及股價的正常效率化。
5.基本分析-追蹤公司的財務及營運狀況,以維持指數的穩定度,並將變動減至最小。
6.新興產業-若有新的產業不在原本的分類中,但其條件符合以上5項標準,則可考慮加入。

減少成分股考量因素有四項:
1.合併-公司合併後,被合併的公司自然排除指數外。
2.破產-公司宣告破產。
3.轉型-公司轉型在原來的產業分類上失去意義。
4.不具代表性-被其他同產業公司取代。

S&P500指數期貨是以S&P500指數為標的物的合約,為美國最受投資人認可的股價指數期貨商品之一,但由於契約總額的額度過高限制了一般投資人的參與意願。因此於1998年9月9日,芝加哥商業交易所便推出一個相關性非常高的迷你S&P500指數期貨,使其普遍性更為廣泛。迷你S&P500期貨仍是以S&P500指數為標的物,但契約價值是其原本的五分之一,且其交易方式以電子交易為主。
 
S&P 500指數期貨規格:

商品名稱

S&P 500指數(SP)

E-Mini S&P 500指數(ES)

交易所

美國芝加哥商品交易所(CME)

合約規格

250美元*指數

50美元*指數

最小跳動點

0.1點

0.25點

最小跳動值

25美元

12.5美元

漲跌停板

人工盤5%、10%、15%、20%
電子盤5%

人工盤5%、10%、15%、20%
電子盤5%

交易月份

3、6、9、12月

3、6、9、12月

台北交易時間
(夏令)

人工盤:21:30-04:15
電子盤:星期一早上 06:00 至晚上21:15
     星期二至五04:30至晚上21:15

電子盤:星期一早上06:00至次日凌晨04:15
     星期二至五04:30至次日凌晨04:15

 
 
摩根台指期貨:

新加坡國際金融交易所(SIMEX)於1997年1月9日正式掛牌交易摩根台股指數期貨,SIMEX係採用摩根史坦利公司(Morgan Stanley)所編制的臺灣指數為藍本進行期貨交易,摩根指數與加權指數的相關係數高達95﹪以上。摩根臺灣指數的編制始於1988年,目前摩台指成份股共105檔:MSCI每季將會依據股票的市值及公眾流通量進行檢討,對採樣股票之數目及權重予以變動調整。
 
摩根台指期貨規格:

商品名稱

摩根台股指數期貨(STW)

交易所

新加坡衍生性商品交易所 (SIMEX)

合約規格

100美元*指數

最小跳動點

0.1點

最小跳動值

10美元

漲跌停板

7%、10%、15%(中間休息10分鐘)

交易月份

3、6、9、12及兩個連續近月

台北交易時間

上午盤:08:45~13:50  下午盤:14:45~01:00  

 
 
日經225指數期貨:

日經225指數為日本經濟新聞(NIKKEI SHINBUN)社於1949年採取東京證券交易所第一部掛牌中的225支,股票價格經修正式算術平均所組成,比較基期為225 (1947年)。日經225指數期貨契約最早由新加坡衍生性商品交易所(SGX-DT)於1986年9月推出,其後日本大阪證券交易所(OSE)於1988年9月及芝加哥商業交易所(CME)於1990年9月推出,其合約規格及交易規則有些許不同。

1986年9月,新加坡衍生性商品交易所(SGX-DT)成功地推出了有史以來首度以日本股市為標的的期貨 日經225股價指數期貨,雖然日經225推出的時間較其他指數期貨來得晚,但近年交易量迅速累增,在SGX-DT所有交易的商品中排行第二位,僅次於歐洲美元期貨。
1988年9月大阪證券交易所與東京證券交易所聯合推出股票指數期貨,1990年成交金額一度成為全球第一。2006年上半年的平均每日成交量超過10萬口。迷你日經225指數期貨於2006年7月18日上市,其保證金大小為日經225股價指數10分之1,目前為58,500日圓(約NT$16,400)。.

由於日本擁有全球第二大的證券市場,因此日經225指數期貨的成交量也執亞洲指數期貨市場之牛耳,利用該指數期貨合約在兩交易所(OSE、SGX-DT)同時交易的特點進行套利及對沖的投資者相當踴躍。

 
日經225指數期貨規格:

商品名稱

日經225指數(SSI)

交易所

新加坡衍生性商品交易所 (SIMEX)

合約規格

500日圓*指數

最小跳動點

5.0點

最小跳動值

2500日圓

漲跌停板

7.5%休市15分鐘;12.5%休市15分鐘後無限制

交易月份

3、6、9、12月

台北交易時間

上午盤:07:45~14:30  下午盤:15:30~01:00


商品名稱

大阪日經225 (JNI)

迷你大阪日經225 (JNM)

交易所

大阪證券交易所(OSE)

合約規格

1000日圓*指數

100日圓*指數

最小跳動點

10點

5點

最小跳動值

10000日圓

500日圓

漲跌停板

12500未滿     2000
12500~17500  3000
17500~22500  4000
22500~27500  5000
27500~32500  6000
32500~37500  7000
37500~42500  8000
42500以上     9000

12500未滿     2000
12500~17500  3000
17500~22500  4000
22500~27500  5000
27500~32500  6000
32500~37500  7000
37500~42500  8000
42500以上     9000

交易月份

3、6、9、12月

3、6、9、12月

台北交易時間

 08:00-10:00
11:30-14:10
15:30~19:00

08:00-10:00
11:30-14:10
15:30~19:00

 
 
恆生指數期貨:
恆生指數自1969年11月24日推出。採用加權資本市值法計算,其成份股為反映各行業之重要性而定期調整,目前更反應了香港與中國漸趨緊密的經濟關係。

恆生指數由恆指股務有限公司負責編纂、發佈及管理,目前共有三十六檔成份股,分別屬於工商、金融、地產及公用事業四個分類指數,其總市值佔香港聯合交易所所有上市總市值約百份之七十。

香港期貨交易所於1986 年5 月推出恆生指數期貨合約,隨後並於1993年3月推出恆生指數期權合約。香港當地投資者與國際投資者的積極參與,亦相繼提高恆生指數期貨及期權的歡迎程度。1997年,恆生指數期貨的成交量更達到世界第六位。
 
恆生指數期貨規格:

商品名稱

恆生指數期貨(HSI)

交易所

香港期貨交易所(HKFE)

合約規格

50港幣*指數

最小跳動點

1點

最小跳動值

50港幣

漲跌停板

交易月份

兩連續月及兩季月

台北交易時間

09:15~12:00
13:00~16:15